VINANSIA.COM – Menjelang akhir 2025, Bitcoin mengalami penurunan kekuatan komputasi jaringan atau hashrate sebesar 4 persen dalam 30 hari.

Ini adalah kontraksi terbesar sejak halving bulan April. Sekilas terlihat sebagai tanda kelemahan, tetapi riset dari VanEck menunjukkan bahwa kondisi seperti ini justru sering menjadi awal kebangkitan harga. Apa artinya untuk tahun 2026?

Kapitulasi Penambang dan Pola Historis

Kapitulasi penambang adalah istilah yang digunakan di dunia kripto untuk menggambarkan kondisi ketika banyak penambang Bitcoin terpaksa menghentikan operasi mereka karena tidak lagi menguntungkan.

Sejarah mencatat bahwa ketika hashrate turun selama beberapa minggu, harga Bitcoin cenderung naik dalam tiga sampai enam bulan berikutnya.

VanEck menemukan bahwa peluang kenaikan lebih besar saat hashrate menurun dibanding saat hashrate meningkat. Mekanismenya sederhana. Penambang dengan biaya tinggi tidak mampu bertahan, mereka menjual aset dan keluar dari jaringan.

Setelah itu, tingkat kesulitan jaringan menyesuaikan sehingga penambang yang lebih efisien bisa bertahan. Dengan pasokan Bitcoin yang lebih sedikit di pasar, harga punya ruang untuk naik.

Jika pola ini kembali terjadi, maka kapitulasi penambang di akhir 2025 bisa menjadi fondasi bagi reli besar di 2026. Kondisi ini mirip dengan siklus bawah pada 2018 dan 2022, ketika tekanan penambang mendahului pemulihan harga yang signifikan.

Pergeseran Daya Komputasi ke AI

Ada faktor unik yang membedakan kondisi sekarang. Pemerintah Tiongkok menutup kapasitas penambangan sebesar 1,3 gigawatt di Xinjiang, membuat sekitar 400 ribu mesin berhenti beroperasi. VanEck memperkirakan sebagian daya komputasi yang hilang akan dialihkan ke aplikasi kecerdasan buatan.

Jika tren ini berlanjut, maka ekosistem Bitcoin akan lebih ramping karena hanya penambang dengan efisiensi tinggi yang mampu bertahan. Hal ini bisa membuat jaringan lebih kuat dan siap menghadapi reli harga di 2026.

Perbedaan Sikap Investor

Data menunjukkan perbedaan sikap antara institusi dan investor ritel. Institusi menambah 42 ribu Bitcoin dalam sebulan terakhir, dengan Michael Saylor membeli hampir 30 ribu Bitcoin saat harga melemah. Total kepemilikan institusi kini mencapai lebih dari satu juta Bitcoin. Sebaliknya, produk investasi berbasis bursa justru kehilangan kepemilikan, dan investor ritel yang membeli satu sampai lima tahun lalu banyak yang menjual. Hanya pemegang jangka panjang yang tetap teguh.

Perbedaan ini penting untuk outlook 2026. Jika institusi terus menambah kepemilikan, mereka bisa menjadi motor penggerak reli berikutnya. Sementara ritel yang keluar justru memberi ruang bagi akumulasi baru. Dengan pasokan terbatas, pergeseran kepemilikan ke tangan institusi berpotensi memperkuat harga dalam jangka panjang.

Kondisi Pasar Menjelang 2026

Saat ini Bitcoin berada di sekitar 87 ribu dolar, turun sembilan persen dalam sebulan. Indikator teknis menunjukkan kondisi jenuh jual.

Kontrak berjangka juga mencerminkan berkurangnya minat spekulatif. Semua ini mirip dengan fase dasar siklus sebelumnya. Jika pola berulang, maka 2026 bisa menjadi tahun kebangkitan.

Skenario 2026

Skenario optimis. Kapitulasi penambang selesai, institusi terus akumulasi, dan regulasi memberi kepastian. Harga bisa menembus 120 ribu sampai 150 ribu dolar.

Skenario moderat. Tekanan makro menahan reli, tetapi tren tetap naik. Harga bergerak di kisaran 100 ribu sampai 120 ribu dolar.

Skenario pesimis. Regulasi ketat atau krisis global menekan pasar. Harga bertahan di bawah 100 ribu dolar. Namun sejarah menunjukkan fase seperti ini biasanya hanya sementara.

Pada dasarnya, prediksi Bitcoin 2026 tidak bisa dilepaskan dari dinamika akhir 2025. Penurunan hashrate, kapitulasi penambang, dan akumulasi institusi adalah sinyal klasik dari fase dasar siklus. Jika pola historis kembali terulang, maka 2026 berpotensi menjadi tahun kebangkitan besar bagi Bitcoin.

Namun investor tetap harus waspada terhadap faktor eksternal seperti kondisi ekonomi global dan regulasi. Pasar kripto selalu penuh risiko, tetapi juga penuh peluang. Tahun 2026 bisa menjadi panggung berikutnya bagi drama besar Bitcoin.